全球监管“泼凉水”，稳定币祛魅

财联社7月1日讯（编辑 潇湘(xiāoxiāng)）在中国香港市场上，长期以来一直有着“五穷六绝七(qī)翻身”的股谚。其中的“七翻身”，往往意味着股市在经历了5、6月的表现不佳后，会在7月“起死回生(qǐsǐhuíshēng)”。

而很有意思的是，在近十年的时间里，“七翻身”的走势在中国资本市场上其实并不算多见。但(dàn)在大洋彼岸的美(měi)股市场上，7月却几乎(jīhū)已成为了一个“必涨”的月份……

(上证综指(shàngzhèngzōngzhǐ)过去十年在7月涨跌互现)

如下(rúxià)图所示，在过去十年间，标普500指数在7月无一例外(wúyīlìwài)均出现了(le)上涨行情，平均涨幅达到了3.35%，是全年表现第二佳的月份——仅次于11月。

在以(yǐ)科技股为主的纳斯达克综合指数(zhǐshù)方面，自从2009年以来(yǐlái)，纳指也只有在去年的7月出现过下跌，而在此之前已连续15年在当月上涨。

显然(xiǎnrán)，这一季节性的行情上涨规律，对于在上半年刚刚经历了(le)神奇“V型反转”创新高之旅的美股投资者而言，无疑将是一个好消息。

截至本周一(běnzhōuyī)(6月30日)收盘，标普500指数和纳斯达克综合指数均再度创下(chuàngxià)收盘纪录新高，为一年多来表现最好的一个季度画上了(le)句号。对贸易协议有望达成和美联储可能降息的希望，缓解了投资者(tóuzīzhě)面临的不确定性。

(截止周一收盘，标普(biāopǔ)500指数年内已五度刷新收盘高位)

美股缘何(yuánhé)在7月往往会表现强势呢？

有业内人士表示，每年6月底是基金和机构进行年中业绩评估和资产再(zài)平衡的关键时点。基金经理通常会将获利资金重新配置到表现滞后的板块，以优化(yōuhuà)投资组合的年度回报率。这种“再平衡”操作往往推动资金在7月回流股市，尤其是科技(kējì)、消费(xiāofèi)等成长性板块。

部分(bùfèn)量化基金(jījīn)基于历史数据设定交易策略，7月作为传统“旺季”常被设定为增持股票的窗口。

此外，标普500成分股的二季度财报通常自7月中旬起发布，部分(bùfèn)企业会(huì)提前释放业绩指引或通过回购股票提振市场信心。

当然，虽然有着季节性强势效应，但历年7月本身上涨的原因，也(yě)依然(yīrán)需要结合具体的基本面(jīběnmiàn)来看。而今年7月美股市场的考验其实依然不少，一方面特朗普政府宣布的“关税暂缓期”即将(jíjiāng)到期，另一方面即将披露的就业和通胀等数据，也将逐渐(zhújiàn)揭露出美国经济在特朗普一系列高度不确定的政策下的真实面貌。

因而，美股市场(shìchǎng)是否还能在7月走高，投资者在乐观(lèguān)之余或许依然需要保持一颗警惕之心。

外汇市场同样(tóngyàng)有“7月效应”？

值得一提的是，7月除了美股(měigǔ)市场存在明显的季节性效应外，外汇市场似乎也有一定的规律(guīlǜ)可循。

例如(lìrú)，7月(yuè)其实是美元指数表现第二差的月份。过去十年里，美元指数在7月平均下跌了(le)0.54%。其中，过去5年美元指数就有四年在7月走弱。

这一季节性(jìjiéxìng)行情或许也预示着，刚刚(gānggāng)经历了逾半个世纪来最为糟糕上半年走势的美元指数，在未来一个月很可能仍难轻易脱离“泥潭”。

在具体的(de)货币对里，日元在7月的强势似乎(sìhū)尤为明显。自(zì)2020年以来，日元每年7月都上涨，兑美元平均上涨2.8%，成为同期表现最强劲的月份——这可能会进一步(jìnyíbù)鼓舞日元多头，他们(tāmen)在过去六个月里推动日元升值了9%，原因是全球贸易战和特朗普施压美联储降息令美元承压。

外汇分析师将过去几年日元在7月的优异表现归因于多种因素(yīnsù)，包括日本央行的政策变化、8月夏季(xiàjì)假期前的头寸调整，以及出口商将海外收入(shōurù)兑换回日元以支付股息(gǔxī)等。其中一些因素本月可能会再次发挥作用。

“流动性下降(xiàjiàng)且许多经理人休假，减少头寸是合理的，”Astris Advisory Japan KK首席策略师(cèlüèshī)Neil Newman表示，“我看不出来今年7月会有(yǒu)什么不同。”

T&D资产(zīchǎn)管理公司基金经理Hiroshi Namioka也指出，日元可能进一步走强。他预计本月美日贸易谈判将取得进展，日本央行将释放(shìfàng)更鹰派的(de)信号，这将有助于日元上涨。

Forexlive.com的货币分析师(fēnxīshī)Adam Button则认为，“2025年外汇市场(wàihuìshìchǎng)的趋势是美元走弱，其中很大一部分原因在于贸易战，而(ér)特朗普似乎(sìhū)仍准备在7月初再次升级。这将不利于美元。”